<信報>跨境炒股被整頓 反利好港保險業

最近，金融市場最熱的話題，莫過於內地對「非法跨境炒股」的整頓。據報，中證監等8部門聯合出手，嚴打境外券商在內地非法招攬客戶、開戶及提供跨境證券交易服務，並設下兩年集中整治期，要求違規存量業務有序清理。消息一出，市場一度緊張，香港多隻金融及保險股亦隨之受壓，友邦（01299）、保誠（02378）等股份曾明顯波動。

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值得留意的是，市場往往反應過度。到了周四（11日）及周五（12日）之時，保險股其實已經出現反彈，顯示投資者開始重新消化消息，並意識到這次整頓的對象是非法跨境炒股，而不是香港合規金融服務本身。換言之，市場情緒先行，但基本面沒有被推翻，香港保險業的長線價值，反而在這場風波中更清楚地浮現出來。

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突顯本地合規優勢 吸引資金

首先要講清楚，內地這次出手，核心是打擊非法跨境證券經營活動，而不是全面堵截境外資產配置。監管當局要處理的是未獲牌照，卻在內地大規模招攬客戶、開戶及提供交易服務的違規行為，重點在於堵塞資金外流的灰色通道，並非否定合規的跨境金融安排。

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這一點，其實中央與特區層面的訊號都相當一致。財政司司長陳茂波早前已明確指出，中央支持香港繼續發揮國際金融中心功能，整治行動的目的，是將資金流動規範在合法合規的渠道之內，而不是阻斷合規資金來港。對香港而言，這不是壓力，而是機會，因為愈是在監管收緊的環境下，愈能突顯香港制度的透明、規則的清晰，以及產品的國際化優勢。

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近日另一個市場焦點，是內地客來港開戶安排。部分銀行加強了對內地客戶開設投資戶口的審查，尤其對資金來源、用途及合規文件的要求更嚴格，令市場一度擔心「北水南下」會否受到影響。

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實際上，這些安排更多是合規升級，而不是全面收緊。香港銀行與監管機構的取態，是要確保內地客戶開戶及資金用途清晰，避免出現可疑資金流動，並非要把所有內地客一刀切拒諸門外。只要資料齊全、資金來源合法、用途合理，合規渠道依然暢通。

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這正好反映香港金融市場的一個核心優勢：不是靠模糊空間取勝，而是靠制度可信。當市場環境愈趨審慎，反而會愈多資金傾向流向合規、穩健、制度明確的地方，而香港正正具備這個條件。

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簽保單紅線清晰 建市場信心

對於內地人士來港購買香港保險，保監局的立場一直非常清楚：可以來港投保，但整個銷售流程必須在香港境內完成，持牌保險中介人亦不得在內地招攬業務。這條紅線，從來沒有模糊過。

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保監局近日亦再次強調，局方一直與內地相關部門保持密切聯繫，就違規跨境銷售等問題持續溝通。這其實對香港保險業是好事，因為愈清楚的監管邊界，愈有利於建立市場信心。對真正守規矩的公司和中介人來說，清晰規則不是束縛，而是保護。

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港保險業對內地客的審批本來就相當嚴格。大額保單往往需要提交銀行流水、完稅證明、資產來源證明等文件，保險公司亦會對客戶的財富來源及交易背景作盡職審查。這些程序看似繁瑣，但正正是香港保險能夠長期建立國際信譽的重要原因。

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市場短線的波動，往往掩蓋了更重要的事實。保險股出現反彈，正好說明投資者逐步意識到，這次監管風波並不等於香港保險前景轉差，反而可能令資金更重視香港保險產品的合規性、穩定性與國際配置價值。

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事實上，香港保險的吸引力，從來不只在「可買」，而在於「值得買」。無論是美元資產配置、長線財富傳承、醫療保障，還是跨境家庭的資產安排，香港保險都提供了內地市場難以完全複製的產品組合與制度環境。當外圍監管愈趨嚴格，真正優質、真正合規、真正專業的香港保險服務，反而更容易脫穎而出。

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更重要的是，中央對香港的整體態度依然清晰：支持香港鞏固國際金融中心地位，支持合規資金循合法渠道進入香港市場，亦支持香港在大灣區金融互聯互通中扮演更重要角色。這種政策方向，對香港保險業絕對是長線利好。

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總括而言，內地嚴打跨境炒股，打的是非法渠道，不是香港金融業。近日內地客來港開戶安排雖然較以往審慎，但並未改變香港作為國際資產配置中心的基本格局；保監局的紅線清楚，市場秩序更穩；中央對港態度正面，合規資金依然有序流入。再加上保險股在短線調整後已見反彈，更反映市場對香港保險前景並不悲觀。

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對香港保險業來說，這不是危機，而是一次重新彰顯價值的機會。當市場愈亂，制度愈顯珍貴；當監管愈清晰，合規優勢愈突出。香港保險的長線故事，仍然值得看高一線。

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作者周榮佳（Wave）從事保險業廿多年，擁有15個專業資格的11本暢銷書作家。現職某大保險公司高級資深區域總監。

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本文/視頻僅代表作者個人觀點

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(原文刊登於2026年6月13日 信報 <保險解碼> — 《跨境炒股被整頓 反利好港保險業》)

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