<信報>基金棄新加坡回港啟示

過去幾年，香港先後經歷了社會動盪及嚴厲的防疫封控，經濟一度陷入低潮。期間更有外資機構撤出香港，把總部遷往新加坡。當時市場有聲音稱星洲經濟已超越香港，更有人把香港戲稱為「金融遺址」。

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惟真金不怕洪爐火，時間終可證明香港的實力。早前筆者留意到彭博一宗報道，提到基金業界權威組織「另類投資管理協會」（AIMA）已致函新加坡金融管理局（MAS），指部分會員正與基金經理及員工積極商討，計劃於未來數月內將團隊或辦公室重新調遷至香港。信中更透露，其中一家不具名的領先環球基金公司，近年持續減少新加坡辦事處的人手，相反，其香港團隊規模卻錄得倍數級增長。一時間，「星港之爭」又再度成為熱話。

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獅城審查繁瑣 市場深度不足

事實上，疫情之後，新加坡憑藉較早通關的優勢，成功吸引了一批資金。據MAS數據顯示，截至2024年底，新加坡的資產管理規模在5年間大增53%，達到6.1萬億新加坡元。惟大量熱錢與高薪專才湧入，令當地的生活及營商成本以驚人速度飆升。正如AIMA在信中指出，高昂的辦公室租金、天價的國際學校學費，以及不斷加重的個人稅務負擔，已成為金融人才的致命傷；部分環球管理公司甚至把新加坡從新區域布局的考慮名單中剔除。

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更令基金業界頭痛的是，新加坡在2023年發生歷來最大宗洗黑錢案後，大幅加強了金融監管。現時在新加坡開設企業銀行戶口或設立基金，客戶背景審核（KYC）的盡職審查過程極度繁瑣，動輒需時大半年；設立家族辦公室的門檻亦大幅調高，這反而令許多資金望而卻步。

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然而，最核心原因仍然是新加坡的金融市場深度不足。不論是債市或股市，其規模仍然無法與香港相提並論。對於金融機構及投資者而言，他們不僅需要一個停泊資金的地方，更需要一個交投活躍、能讓他們靈活作不同部署的龐大市場。

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香港股票市場不僅穩居全球前列，去年首次公開招股（IPO）集資額更重登全球榜首，同時也是亞洲區國際債券發行樞紐，而香港的保險市場亦比新加坡更為多元化，能提供的投資與風險管理標的遠比新加坡豐富。更重要的是，香港佔盡地利，憑藉背靠祖國的優勢，成為國際資本進入中國內地、內地財富走向世界的「超級聯繫人」，這是新加坡難以複製的核心優勢。

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過去兩年，資本已重新進駐香港。2025年，香港資產及財富管理業的管理資產總值（AUM）達到約42.2萬億港元（約5.4萬億美元），按年增長兩成，創下歷史新高；反觀新加坡同期的AUM約為6.7萬億新加坡元（約5.2萬億美元），再度被香港超越。

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港配套完善 AUM再超星洲

為了吸引金融專才進一步回流，香港特區政府於今年6月更推出稅務寬免優惠，針對對沖基金、私募信貸及數碼資產基金等多元類別，其表現費將可獲豁免利得稅；同時，負責管理及分成利潤的基金經理，其附帶權益及表現費亦可免繳薪俸稅。這套稅務誘因，已成為資產管理公司重新評估據點的重要因素。

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香港的成功絕非單靠幾幢摩天大樓撐起，而是建基於完善的「軟實力」配套，包括低稅率、簡單稅制、資金自由進出、與國際接軌的普通法制度、極具深度的股票與資本市場，以及鄰近中國內地的地利優勢等。如今資金與人才陸續回流香港，都在向世界宣告一個不爭的事實：香港依然是無可取代的世界級金融中心。

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作者周榮佳（Wave）從事保險業廿多年，擁有15個專業資格的11本暢銷書作家。現職某大保險公司高級資深區域總監。

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本文/視頻僅代表作者個人觀點

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(原文刊登於2026年10月17日 信報 <保險解碼> — 《基金棄新加坡回港啟示》)

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