<信報> 去美元化持續 多種貨幣保單成防波堤

自特朗普再度入主美國白宮後，這位「狂人」總統可謂令全球投資者，甚至與美國有貿易往來的盟友，都無所適從。由去年4月向全球國家大徵對等關稅後，一度令全球股市大跌，隨後又失驚無神針對中國實施貿易制裁。最新就是揚言要「買起」格陵蘭，假如歐洲盟國不同意，便要向8個國家加徵關稅。

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雖然後來特朗普稱已與北約秘書長達成協議，暫緩加徵關稅。然而他此一時、彼一時的態度，以及凡事都「美國優先」的傲慢姿態，已觸犯了國際外交的底線。不少國家意識到，假如過度依賴美國、依賴美元體系，可能隨時會成為特朗普談判桌上的籌碼。在這種緊張氣氛下，「去美元化」之聲甚囂塵上，各國正在默默執行戰略部署。

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金融市場的資金流向往往最誠實。近期黃金價格升勢凌厲，屢創新高，一度升穿每盎斯5500美元，背後最大的推手並非普通散戶，而是各國央行。這正是「去美元化」的最有力證明──當信用貨幣（Fiat Currency）充滿不確定性，實物資產便成了最後防線。

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過去全球各國的外滙儲備主要以美債和美元現金為主，視其為最安全資產。但在地緣政治風險升溫、美國債務高築，以及特朗普難以捉摸的態度下，有國家顯著減持美債，轉而增持黃金。相對之下，美元自去年以來持續走弱，美滙指數反覆波動。

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不僅看滙率 還要睇總回報

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香港投資者習慣把大部分資產配置在美元或港元上。尤其在保險領域，美元保單一直是市場主流。然而，若「去美元化」趨勢持續，美元長遠面臨貶值壓力，我們的資產會否縮水？

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這裏筆者必須補充一個專業視角：我們評估資產時，不能只看滙率（FX Rate），更要看總回報（Total Return）。

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美元保單之所以強勢，核心在於美元資產（如美債、美股）長期提供了較高的內生回報（Yield）。即使美元滙率微跌，只要其分紅回報率高於非美貨幣，最終落袋的總回報往往仍具優勢。此外，保單雖以美元計價，但保險公司的底層投資其實是分散於全球的優質資產（Global Assets）。美元只是個計價單位，資產本身的價值不會因貨幣貶值而消失，這才是我們應有的底層信心。

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更重要的是，在香港獨特的聯繫滙率制度下，只要你的生活重心、供樓、日常開支仍在香港，美元保單就等同於港元資產，是我們本地購買力的「護城河」。當然，若將目光放眼國際，分散風險依然是金科玉律。

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擁有選擇權 自由轉換貨幣

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投資者經過近年多次「黑天鵝」事件洗禮，應該明白雞蛋不能放在同一個籃子裏的道理。既然央行儲備都分散投資，大家在規劃長線財富傳承或退休理財部署時，亦應具備這種多元思維。

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近年香港保險業界推出的多元貨幣保單，正可解決此痛點。其核心價值在於選擇權──容許保單持有人在指定年期，將保單貨幣轉換為人民幣、英鎊、澳元、加元等，甚至將保單分拆成數份，各持有不同貨幣。

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這種靈活性在當前局勢下，不僅是戰術上的避險，更體現了金融學上「資產負債匹配」（Asset-Liability Matching）的高階智慧。我們在規劃時不應只盯着滙率的升跌數字，更要問自己：「這筆錢將來究竟花在哪裏？」

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若未來美元真的因地緣政治而大幅貶值，而你的退休計劃恰好在歐洲或非美地區，果斷行使「貨幣轉換選項」便能精準鎖定當地的實質購買力，築起資產的防波堤。同樣地，若子女計劃赴英、澳、加等地升學，將保單資產直接轉為當地貨幣支付開支，自然能消除滙率波動的煩惱。然而，我們也要以此逆向思考，假如子女是赴美留學，美元下跌反而令留學成本變相「打折」，此時原本持有的美元保單反而是優勢。

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說到底，理財規劃最重要是看長線。去美元化或許不會一蹴而就，但貨幣的本質是為了「使用」而非單純「囤積」。面對充滿不確定性的未來，我們既要理解宏觀風險，更要回歸家庭的實際目標。在風高浪急的大時代，唯有妥善利用工具的靈活性，做好資產配置的多元化，方能在變局中處變不驚，坐看雲起時。

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作者周榮佳（Wave）從事保險業廿多年，擁有15個專業資格的11本暢銷書作家。現職某大保險公司高級資深區域總監。

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本文/視頻僅代表作者個人觀點

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(原文刊登於2026年1月31日 信報 <保險解碼> — 《去美元化持續 多種貨幣保單成防波堤》)

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