不同時期，股市會有不同炒作主題，其實保險市場亦然，在股市暢旺時，投連險會較受歡迎，但跌市時，客戶會偏向穩陣的儲蓄保。筆者發現，自去年開始，分紅保單再度成為市場寵兒。

近兩年金融市場相當動盪，去年除了美元一枝獨秀強勢外，其餘金股滙均大跌，就連被視為穩陣投資工具的債券，都可以罕有下挫。今年初又曾發生美國中小型銀行倒閉事件，瑞信亦因財困被瑞銀收購。在人心惶惶、資金紛紛避險之際，今年上半年多個股市卻強勁反彈，不少投資者錯過了今年的升浪。

回報勝儲蓄保 較投連險穩陣

正當大家考慮是否要把資金調回作高風險投資，但看到近日的新聞報道，包括歐美通脹仍高企、加息周期較預期長，以及中國復常後經濟復甦力度較預期弱，投資者擔心全球經濟衰退來襲，中港股市已率先反映，近日跑輸大市，令不少人卻步。由於市場變幻難測，對投連險客戶來說，選擇基金有點無所適從。「轉車」不夠快，很容易招致損失，很多時，能承受高風險的人也有投資股票，反而透過買保險作投資的人，大多以穩陣為主，並不想承受太高風險。

然而，經過去年環球央行大幅加息後，現時連近乎零風險的美國短期國債孳息率都近5厘，香港定期存款利息隨便也有4厘，故大家對投資回報的期望會高一些，保證成份高的儲蓄保未必能滿足他們，惟投連險風險又太高，於是分紅保險再受關注。

分紅保險即由保險公司自己或委託基金公司，把部分保費用作投資，然後把回報以復歸紅利和終期紅利形式與保單持有人分享，回報當然屬非保證。簡單來說，當市況興旺時，終期紅利可以較投保時建議的預期回報高，相反若然市況差時，則有機會遜於投保時的預期。

採用分紅保單形式投資，一來投資決定交由專業的投資團隊負責，不用自己選基金，省卻睇市時間，心理壓力亦較小；二來保險公司為免每年派發的紅利過於波動，當某年市況暢旺、投資收益大賺，很多時會保留一些儲備，若遇上像去年大跌市時，便可用儲備派發紅利，以滿足客戶的合理期望。

宜選多元貨幣 受惠滙率升值

不過，大家揀選分紅保單，保單建議書上的回報數字只可參考，不可盡信。始終紅利屬非保證，投保時必須了解有關計劃的投資策略，例如有多少成是投資股票、有多少是投資於固定收益資產。一般而言，股票和其他風險資產投資比例愈高，回報便愈高，但風險也愈大。

另外，要看相關計劃以往的紅利實現率是否持續有好表現，最好是波動性不大。若該計劃已有多年歷史，應着重遠期表現多於短期表現。有些計劃可能是新推出，未必有紅利實現率，那就可以參考相同保險公司類似的計劃紅利實現率。

舊有的分紅保單主要以美元、港元和人民幣為主，投保時選定後便不能轉變。不過，近年部分大公司推出多元貨幣分紅保單（多達9種貨幣），最重要是期間可以多次轉換貨幣，賺取回報之餘，也有機會受惠滙率升值。特別是現時國際局勢緊張，一旦大國間擦槍走火，某些貨幣暴跌或某國被制裁，也可轉換保單貨幣，不用成為「炮灰」，所以若可以的話，一定要選多元貨幣保單。

最後就是年期，別以為短一定好，應該切合理財需要和目標。例如為年輕人做退休儲備，便應以一份長期計劃代替幾份短期計劃；假如客戶有稅務或隱藏資產需要，便應以中年期代替整付計劃。若想了解哪一份分紅保險適合自己或保障是否足夠，可以向你的理財顧問查詢。

(原文刊登於2023年7月8日 信報 <保險解碼> —《市況難測 分紅保單再成寵兒》)