去年環球股市表現不俗，歐、美及內地股市皆有兩成以上升幅，惟港股去年升幅僅約9%，遠遠跑輸環球股市。踏入2020年，新冠肺炎疫情來襲，美股連跌七天，單週跌逾一成，創2008年金融海嘯以來最大跌幅。港股亦見頽勢，恒生指數由1月高位29,174點回落，更一度跌破26,000點，去年12月的升幅完全被蒸發。

市況處劣勢 投資派息基金有著數

逆市下，投資者態度轉趨保守，其中派息基金是部分投資者選擇，一來月月有息派，就算跌市仍然有收入；二來可攻可守，當大市回升時，基金價格亦有機會上揚，可賺息又賺價。

事實上，今年1月港股下跌6%，但多隻派息基金均逆市跑贏。其中一隻派息率約5厘的新興市場債券基金，1月錄得1.52%升幅；另一隻派9厘息的北美多元資產基金，同期錄得1.24%升幅。這兩隻基金中長期表現也不俗，截至1月底止，一年回報有11%至14%；而五年回報更達到34%至38%。

投資風險有高低

有些人會有錯覺，以為這些高派息率基金，必定會投資於高風險的資產，例如高息股票及垃圾債券，以賺取高回報來派息。但其實不一定，這些派息基金風險有高有低，視乎投資於哪類型的資產。

有些確實會投資股票及垃圾債券，但亦有很多是投資於穩陣的房地產投資信託基金（REIT）、貨幣市場工具等資產。而基金有不同的地區主題，例如有些專門投資北美；有些重點在新興市場出擊，這些風險會較高，但回報亦相對吸引。但亦有基金投資於環球資產，助投資者分散風險。

因此，買派息基金亦宜像投資股票一樣，考慮回報之餘，亦要同時衡量個人風險承受能力。無論是透過投資相連保險去投資，或是直接購買派息基金，最好同時買兩至三隻基金分散風險，以打造一個進可攻、退可守的基金組合。

如果單一投資於新興市場，就可考慮新興市場股債組合，用資產類別來平衡風險。如果自問是高風險承受者，愛挑選全是高風險資產的派息基金，也應該做一些抗風險措施。例如選一些主力投資於成熟市場的基金，或是撥一部分資金買入環球債券來降低風險，以防遇上像2008年的金融海嘯危機時損失慘重。

如果投資者不知道自己能承受多少風險，最好找投資顧問諮詢，他們會用客觀因素，例如年齡及收入等去計算出你可承受的風險，從而找到最合適的投資選擇。

(原文刊登於2020年3月10日經濟一週專欄《派息基金月月有息派 逆市投資最穩陣？仍須評估風險！》)