近期最轟動的金融事件，肯定是美國一星期有3家銀行「爆煲」，分別是Silvergate Bank、矽谷銀行（SVB）及Signature Bank，其中SVB是全美第16大銀行，資產規模超過2000億美元，Signature Bank資產規模亦達1100億美元，為美國史上第二及第三大倒閉的銀行。

事件引起市場恐慌，筆者亦收到少量客戶查詢，擔心會蔓延至其他銀行，火燒連環船下，若出現像2008年的金融海嘯危機，手上持有的保險和基金會否受到牽連。如想知道市場是否反應過度，便要先了解引發危機的原因。

首先出事的Silvergate Bank是加密貨幣的友善銀行，過去一年加密幣價格暴跌，加上發生了第二大交易所FTX倒閉、虛擬貨幣LUNA爆煲等事件，令加密幣投資熱潮急速冷卻，銀行存款快速流失，最後宣布結業及有序清盤。

主動公布僅持少量SVB資產

至於SVB倒閉，某程度是聯儲局大幅加息所致，一方面企業難再「借平錢」，要提取存款作營運資金，導致存款大量流失；另方面加息令債券價格下跌，SVB持有的債券錄得賬面虧損，為應付存款流失，銀行被迫出售債券套現，賬面虧損頓時變成實際虧損，要在市場緊急融資。

Silvergate Bank清盤及SVB尋求融資的消息傳出後，引發中小型銀行信心危機，Signature Bank也發生擠提，為防止擠提潮繼續蔓延，美國當局馬上行動，聯邦存款保險公司（FDIC）極速接管了SVB及Signature Bank。雖然美國當局承諾，兩銀行存戶可全數取回存款，但銀行股東和未受擔保的債權人不在保護範圍內，換言之，如持有這些銀行債券的投資者或機構，便有機會蒙受損失。

本港大部分基金公司都主動公布是否持有SVB資產，包括股票或債券。目前只有極少數基金持有相關資產，例如柏瑞的環球動態資產配置基金，持有約0.02%的SVB資產，反映對本港投資市場影響不太大。

事實上，今次出事的3家銀行都屬於中小型，SVB客戶主要是科創企業，而Silvergate Bank及Signature Bank客戶多數是加密幣投資者，所以實際影響有限，反而是大眾對銀行的信心更為關鍵。美國當局迅速處理危機，着實挽回不少信心，所以事件暫未有再進一步發酵。

儲局倘放慢加息有利股債

另一方面，市場預期聯儲局將因而放慢加息步伐。在這些銀行倒閉前，大家都預計本月22日結束的議息會議有機會上調利率0.5厘，現在則估計只加0.25厘。加息降溫，除了可穩定債價，也紓緩大家對緊縮導致經濟衰退的憂慮。

其實，息口走勢對香港投資者影響更大，早前因為加息，股債市場均大跌，很多基金價格跌幅不少，近年流行的派息基金因此減少派息。現在爆發一場小型銀行危機，令全球央行正視加息步伐過快的問題，對投資市場也許並非全然壞事。

當然，現在壞消息充斥，後市會否再有其他銀行出事，大家都只能靜觀其變，短期市況或許仍會動盪。投資往往是有危才有機，假如想分散風險，可考慮用平均成本法分段吸納資產，當危機過後，股債回升時，也不至錯過低吸資產的黃金機會。

(原文刊登於2023年3月18日 信報<保險解碼>《美中小銀行危機 港基金受影響微》)