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<信報> 俄烏戰局對保單分紅影響有限

上星期本欄提及,烏俄戰事令部分涉及俄羅斯市場的基金停售及轉換,有客戶的資金因而被凍結。但其實損手的不止投資者,有保險公司亦受波及。

由於俄羅斯主權評級急跌,其政府債券亦有違約風險,台灣有保險公司已為此做好撇賬準備。據台灣傳媒報道,已有8家壽險公司為手上持有的俄國國債減值,其中南山人壽宣布,2月底為有關資產減值30.25億元新台幣,富邦人壽則減值22億元新台幣,新光人壽減值31.6億元新台幣,為8家壽險公司中最高。

台8家壽險公司齊減值

雖然有3家壽險公司未有公布減值金額,但有傳媒估計,8家公司合共需要為俄債減值134億元新台幣,即約27億港元。筆者一位台灣客戶得悉消息後大為緊張,急忙問香港保險公司是否也持有俄羅斯債券或其他資產,數量多否,因為擔心撇賬會影響到他所買的保單分紅。

香港部分分紅壽險計劃,雖然都有列出投資策略,例如投資於什麼地區,還有固定資產及非固定資產的比例,惟披露地區只屬大範圍,例如是北美洲、亞洲區,或是全球投資策略,至於投資於哪些國家,或是所持有的是什麼資產和佔比,大家多數無從得知。

一般而言,因為保險公司要盡量減少滙兌損失,很多時會根據保單的貨幣單位,買入該貨幣的資產,例如港元保單,便會持有較多如港府債券的港元資產,如果是人民幣保單,則有機會持有較多人民幣國債。美元保單,就多數會投資於美元計價資產。

持俄債比重不高

眾所周知,國際上很多金融資產都是以美元計價,投資種類較多元化,包括商品、新興市場基金等等。如果是涉及俄羅斯資產的投資,很大機會用美元計價,因此,若所持的是港元或人民幣分紅保單,理論上受俄烏局勢影響較小,美元計價保單影響相對可能較大。不過,俄羅斯資產始終不是主流,像南山人壽表示,持有的俄羅斯債券只佔總資產比例0.4%,俄烏局勢對公司財務影響有限。而香港保險公司的投資團隊經驗豐富,也會分散投資降低風險,並主要投資在投資級別(Investment Grade)或以上的債券,信貸評級機構如穆迪、標普等會為發債體給予評級(BBB-或Baa3級以上的信貸評級),以反映發債體的債務違約風險及償付能力。由於俄債普遍評級偏低,保險公司持有俄債的機會應不高,所以有買現金分紅保單的讀者大可放心。

至於一些歸元紅利壽險計劃比現金分紅壽險投資較多股票,便有機會接觸俄羅斯資產,但相信佔比也是不大。何況大家買分紅保單,目標都是長線投資,歷史經驗告訴我們,很多地緣政治事件都只是短暫的市場動盪,當事件完結後,各國經濟慢慢重拾正軌,資產價格又會再向上。

多元貨幣保單更靈活

值得一提的是,之前本欄向大家介紹的多元貨幣保單,可以無限轉換不同貨幣。若大家擔心美元資產有危機,大可把保單資金轉換成港元或人民幣,資金便可重投香港及內地市場,減低外圍局勢帶來的風險。大家不妨考慮為自己添加一份多元保單,分散投資風險。

(原文刊登於2022年3月19日 信報<保險解碼>俄烏戰局對保單分紅影響有限》)