俄羅斯與烏克蘭爆發戰爭，金融市場發生巨大動盪。首當其衝是俄羅斯股票市場癱瘓，因為莫斯科交易所關閉，以及俄羅斯中央銀行於2月底對交易實施限制，持有俄羅斯股票的基金及投資者無法交易，甚至連現有的俄羅斯基金估值報價也不能。此外，俄羅斯成為史上首個主權評級一周內跌至CCC級的國家，意味其政府證券有違約風險。

俄烏局勢亦令整個經濟形勢有所改變，由於俄羅斯是能源大國，現時西方國家相繼制裁俄羅斯，近期能源及資源價格急升。本來今年各國均受通脹困擾，如此一來會令通脹更加嚴重，未來物價將有一段長時間居高不下。

另一邊廂，戰爭或拖慢了各國央行加息抗通脹的步伐，其中市場認為歐洲央行短期內不會加息，美國聯儲局今年加息次數亦預期會減至4次，3月首次加息幅度亦由原先預計的0.5厘，降至只有0.25厘。

香港是國際金融市場，有不少基金選擇，除了可直接買俄羅斯基金外，有些綜合基金亦投資於俄羅斯市場，例如新興歐洲國家基金、東歐基金、金磚四國基金等等，有買這些基金的投資者，或因為俄烏戰爭爆發遭受牽連。

據筆者所知，個別涉及俄羅斯市場的基金已暫停交易，基金公司亦不再為基金估值計價，新資金固然無法買賣這些基金，已經持有的投資者，資金卻有機會慘遭凍結，要待基金恢復買賣始可以調動資金。

別把所有資產放在單一國家

不過，亦有部分有投資於俄羅斯的新興國家基金仍在運作，筆者估計可能是俄國資產所佔比例不多，預料其他資產可抵消相關損失，所以基金公司未有停止交易。

筆者呼籲各位有買基金、強積金或投連險的人士，最好第一時間檢視自己的基金組合，看有沒有投資被凍結的基金。如果不幸買中，現階段也沒有什麼可做，只能靜候基金恢復交易。

但如果閣下的基金仍在運作中，就要馬上檢視基金是否涉及俄羅斯市場，若有可考慮是否調走資金，慎防有朝一日基金亦遭凍結。即使所持基金不涉及俄羅斯，在目前風高浪急的環境下，亦應考慮是否轉為防守性較高的基金。

今次事件還想帶出兩點，第一，就是分散投資的重要性，無論你如何看好單一國家或板槐，千萬不要將所有的資源投放下去。今次是俄羅斯，但下次主角不知道會是哪一個國家，例如早前中美發生貿易制裁事件，不單止美國制裁中國，中國亦都反制美國，投資於中美的基金有機會有影響。

第二就是要不時檢視資產組合，例如去年股市暢旺，很多基金都有不俗表現，可以做一些較進取的投資。惟如今在眾多不明朗因素籠罩下，大家便應考慮採取防守策略，持盈保泰才是明智之舉。

(原文刊登於2022年3月12日 信報<保險解碼>《俄烏掀動盪 立即檢視基金組合》)