肺炎疫情重創全球經濟，多國相繼大幅減息兼實施量化寬鬆（QE）救市。在銀根泛濫之下，導致債券價格上升，孳息率下跌，但同時間其他資產如股票、物業的價格也可能會上升。由於保單紅利與投資表現掛鈎，有客戶好奇問保單的紅利究竟會是增加還是減少？

要了解保險公司紅利派發，先要了解紅利的種類，一般來說是兩種，一種是周年紅利，一般每個保單年度終結時派發，保單年期愈長，所派的紅利便愈多，所以一份生效年期長的保單，可以視為家傳之寶。至於另一種就是終期花紅或期滿紅利，這一類紅利派發時間視乎保單條款，有些是第5年，有些是第10年，有些甚至100歲才派，是屬於較長期的投資。

雖然紅利並非保證，就算保險公司達不到計劃書的，甚至乎不派，也沒有違約。不過保險公司仍是會盡力達成當初建議書上的數字，滿足客戶的期望，所以投資策略會偏向審慎。特別是第一類的周年紅利，不論是美式紅利或是英式紅利，因為要每年派發，投資期較短，故保險公司為求穩定，大多會投資於有固定收益、回報較穩定的債券上，而策略是持有至到期日，定期收取債息（Coupon），務求有穩定的現金流。

目前全球減息兼QE之下，債券孳息率下跌，保險公司所收的回報也無可避免會減少，所以近期也出現減紅利潮。如果閣下的儲蓄保單周年紅利比重較多，短期內回報無可避免會減少。然而，息率走勢都有周期，當經濟好轉、央行加息，屆時周年紅利派息率又會再次上升。

如非急於提款毋須在意

至於終期花紅屬於長期投資，就像投資股票或強積金般，每年顯示的是賬面值，只要一日未賣出，仍有機會翻盤。由於終期花紅有足夠的投資時間，其投資策略往往會較周年紅利進取，投資股票比重會多一些，就像積金局建議般，年輕時股票比重高一點，臨近退休才提高債券比重。亦因此，資產價格升跌對於終期花紅的影響會較大。如果閣下保單的終期紅利比重較高，可受惠於QE下資產價格上升，這類保單紅利不減反加也絕不為奇。

保監局為保障投保人士的知情權，保險公司每次調整紅利，都必須按GN16要求，在周年通知書上顯示，所以大家毋須擔心保險公司調低紅利而不知。其實，保險始終以保障為主，投資儲蓄為副，與其他投資工具不能在同一平面比較。而且保單屬於長線投資，筆者入行已經23年，也經歷過數次加減紅利周期，如果閣下並非急於短期退保提款，基本上毋須在意紅利一時的加加減減。因為與投資時機相比，投資時間更為重要。

(原文刊登於2020年8月8日 信報<保險解碼>《全球減息影響保單紅利》)