上星期跟大家分享過，影響保單分紅的四個因素，分別是投資回報、理賠情況、退保情況及保單開支，有興趣可以重溫上期文章。事實上，很多人壽、儲蓄等分紅保單，投資理念都是以長期、穩定回報作為投資目標，並會致力控制及分散風險。為避免紅利派發金額過於波動，保險公司一般會制定一個分派紅利政策，並會定期檢視，讓保單持有人可以更容易掌握自己的財政狀況。

定期檢視派紅利政策

保險公司會考慮過往產品的投資情況及紅利分派經驗，再加上對未來市場的展望、產品設計及紅利架構等，去擬定一套紅利派發的預測數字，這些數字會印於保單建議書上供客戶參考。由於預測紅利是基於一系列假設，所以實際派發會與預測有所不同，亦因此紅利預測往往會強調是「非保證」。

保險公司會每年就產品所得的利潤及虧損，計算出可以派發的年度紅利。但為了達到穩定的效果，該筆紅利未必會在單一年度全數派發出去，而是會用一個較長年期去攤分，並會預示未來數年的投資環境，去決定是否需要調整派發紅利。

舉個例子，如果今年的實際投資高於假設的預期紅利派發，但預期未來數年經濟環境會轉差，保險公司有可能會繼續維持原有的紅利率，將未派發的盈餘積存起來，若然翌年實際投資果然低於預期，保險公司便可將積存的盈餘拿來分發紅利，藉此達到「平均化」效果。若然實際投資持續數年都高於假設，令積存盈餘大增，保險公司才會考慮調高分派率。相反，若然實際投資連續數年低於預期，積存盈餘耗盡，那麼保險公司便會考慮調低分紅率。

調整分紅率須嚴謹審批

調整分紅率的決定是經過嚴謹的審批程序，首先保險公司會委任精算師最少每年一次檢視分紅政策，會建議及更新預期紅利，之後會交予保險公司的專責委員會以及董事會去審議及批准有關分紅建議。當然不同的保險公司的財力、投資功力和對滿足客戶的合理期望取態不一，所以客戶投保前宜先參考各保險公司在網上公布的紅利實現率再作決定。

市場上有很多不同的投資工具，回報及風險不一。大家在制訂投資組合時，除了考慮高回報，亦要考慮風險，投資是否穩健，在資產配置上要做到進可攻、退可守。看畢以上保險公司分紅政策運作後，大家就會知道保險分紅產品，很多時都是以長線投資、穩健為大前提，在風雨飄搖的經濟環境下更能突出其防守性。

(原文刊登於2019年8月10日 信報<保險解碼>《保險如何做到穩定派息》)